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国家社科基金成果摘抄学习--1  

2017-02-20 23:04:47|  分类: 校内教学科研本职 |  标签: |举报 |字号 订阅

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会计信息质量与投资者保护效果研究

——“会计信息质量与投资者保护效果研究”成果简介

  2012年07月27日14:11  来源:全国哲学社会科学规划办公室

北京工商大学崔学刚教授主持完成的国家社会科学基金项目“会计信息质量与投资者保护效果研究”(项目批准号为08CJY008),最终成果为同名专著。2012年6月经同行专家鉴定,以优秀等级结项。课题组主要成员:张宏亮、岳虹、胡燕、王仲兵、王纪平。

一、研究的目的和意义

这项成果旨在探索会计在投资者保护中的功能及其实现路径,创新投资者保护机制,为上市公司、广大投资者、监管部门运用高质量会计信息评估企业价值、评价投资者保护水平提供评价体系,为会计准则与信息披露法规的完善提供政策建议与经验证据。

这项成果的研究意义在于:基于中国的制度背景与市场环境,研究会计信息在投资者保护中的作用机制与作用效果,从更广阔的角度深化对会计功能、会计目标与会计信息质量特征的认识;深化投资者保护研究,创新投资者保护机制,为我国投资者保护相关法律法规的完善提供证据与政策建议;为我国股权分置改革后资本市场会计信息监管、会计准则完善、披露规则制定提供理论指导与实证证据;为上市公司、广大投资者、监管部门决策提供数量化决策工具。

二、主要内容和重要观点

(一)主要内容

1.论证了投资者保护机制的内涵与本质及会计在投资者保护中的功能。这项成果系统总结了国内外文献和各国投资者保护实践的经验教训,提出投资者保护机制并非仅仅是法律保护,而是由法律保护机制、社会规范保护机制与市场机制共同构成的有机系统,会计在投资者保护机制中作为基础性信息与基础性制度具有不可替代的功能。从而扩展了对投资者保护机制本质与内涵的认识。

2.提出了会计信息在投资者保护中的功能范围与具体作用方式,并建立了分析会计信息质量与投资者保护效果的基本理论框架。这项成果在阐述了会计信息在投资者保护中的几种功能后,系统分析了现有的研究文献及其证据,展望了会计投资者保护功能研究存在的问题和未来研究方向,试图为完善会计准则,开发利用会计治理功能、促进投资者保护机制的完善提供框架性意见和研究建议。

3.完善会计信息质量、投资者保护效果的计量体系与方法。这项成果全面、系统地考察了国内外文献和实践中对会计信息质量、投资者保护效果的研究成果,立足我国的制度背景与市场环境,完善了有关计量方法与计量维度,有效地满足了研究需要,并提高了概念的准确性与衡量精度。

4.运用多种方法,从多角度、多层次展开会计信息质量与投资者保护效果的实证研究。这项成果在自身建立的分析框架和有关变量的计量方法体系下,针对投资者保护的各种机制,展开了会计信息质量与投资者保护效果的研究。这些机制包括高管薪酬业绩敏感性、高管更换效率、机构投资者投资策略、公司监控机制,以及权益资本成本、控制权与现金流权分离程度、公司盈利性(或公司业绩)和股利政策及其变更等,研究发现高质量的会计信息能够有效推动公司治理的完善,提高投资者的保护效率和效果。

5.系统分析了财务欺诈-信息披露违规对投资者利益侵害程度。这项成果研究了财务欺诈-信息披露违规事件中,质量极其低下的会计信息对投资者利益的侵害程度。

6.提出了会计投资者保护指数构建方法,并连续发布相关指数。这项成果首次提出会计投资者保护指数的概念和功能体系,并以此为指导,成功开发出了会计投资者保护指数。

(二)主要观点与建议

1.投资者法律保护仅仅是投资者保护机制的一个重要方面,投资者保护水平还受社会规范与市场机制的影响,因此,投资者保护是由国家法律、社会规范以及市场机制共同构成的,用以保护外部投资者实现投资者收益,避免其权利被公司内部人(控股股东和管理层)侵占的一系列制度安排与运行机制。在不断完善投资者保护的法律机制的同时,需要不断开发与建设投资者保护的社会规范机制与市场机制。即便被公认为投资者法律保护最完善的美国,其资本市场上投资者保护形势依然严峻;我国在投资者法律保护方面取得了突破性进展,但是投资者保护状况依然不容乐观。究其原因,在于只注重投资者法律保护机制,忽视社会规范机制与市场机制,从而难以满足投资者保护实践发展的需要。会计信息及其衍生制度(如内部控制、外部审计等)在投资者的法律机制、社会规范机制与市场机制中都具有不可替代的功能和作用。

2.投资者保护的法律机制、社会规范机制与市场机制的运行,离不开会计功能的发展与完善,资本市场的发展使得会计作用越来越突出,会计在投资者保护中的基础性作用越来越被重视。会计的投资者保护功能是会计在维护公司运行规则、提高公司治理效率、提升公司价值,促进经济发展,进而保护投资者利益方面所具有的特有功能。在特定制度环境与市场环境下产生的会计信息及其衍生制度,利用其基础性信息与基础化制度角色,借助市场化作用机制,通过缓解信息不对称与代理问题,能够发挥有效克服逆向选择与道德风险问题、提高公司治理效率、保护投资者利益、促进经济发展的功能。开发和利用会计的投资者保护功能,对于完善各国资本市场上的投资者保护机制具有重要意义,对我国投资者保护机制建设更为迫切。

3.高质量的会计信息能够有效提升公司治理水平,促进投资者保护机制运行效率,降低监管成本;同时,高质量的会计信息能够有效降低公司风险、促进公司价值提高、提升股利分配概率、降低大股东对中小股东的利益侵占。

4.财务欺诈-信息披露违规是会计质量极其低下的表现。在财务欺诈-信息披露违规事件中,投资者利益受到重大侵害。财务欺诈-信息披露违规与侵害投资者利益,尤其是侵害中小股东利益行为之间具有逻辑和现实的一致性。

5.会计投资者保护指数的开发与推广使用是开发会计投资者保护功能的重要方式,会计投资者保护指数作为从会计信息角度建立的投资者保护评价体系,对于创新会计投资者保护研究数据,完善会计投资者保护理论,对于政府监管部门、上市公司、广大投资者评价公司投资者保护状况、评估公司价值,对于上市公司交流投资者保护经验以及建立市场化的声誉机制与惩戒机制,促进上市公司投资者保护水平的持续提高具有重要意义。这项成果开发的会计投资者保护指数能够较好地从会计角度测度公司的投资者保护水平;反映与监控行业运行状况,揭示和预测特定环境下的公司行为特征;反映宏观经济政策后果与整体宏观经济形势。

鉴定专家点评:

首都经济贸易大学马元驹教授:该成果在提出会计信息在投资者保护中的功能范围与具体作用的基础上,进而建立了分析会计信息质量与投资者保护效果的基本理论框架,并运用了多种方法,从多视角、多层次展开会计信息质量与投资者保护效果的实证研究。该成果立足我国的制度背景与市场环境,完善了会计信息质量与投资者保护的有关计量指标、方法与计量维度,提高了准确性与衡量的精度,在一定程度上满足了学术研究的需要。

该成果首次提出了会计投资者保护指数的概念和功能体系,并以此为指导,成功开发出了会计投资者保护指数,该指数已发布两年,一经发布即受到社会的广泛关注。

该成果存在的不足在于:对“会计投资者保护”、“会计信息质量与投资者保护效果”以及“基于会计信息的投资者保护”等概念的界定还不够清晰;对于会计信息质量与投资者保护效果之间存在怎样的逻辑关系,阐述得不够深入。

(责任编辑:秦华)

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